本報記者 毛藝融
過去一周,我國連續(xù)釋放超預(yù)期的逆周期調(diào)節(jié)政策。對此,資本市場已經(jīng)作出積極反應(yīng),截至9月27日收盤,上證指數(shù)逼近3100點(diǎn),連續(xù)三天全市場成交額破萬億元。
多位學(xué)者、機(jī)構(gòu)從業(yè)人士9月28日在2024清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇上就近期A股現(xiàn)狀進(jìn)行分析并作出展望。大家認(rèn)為,此輪超密集的政策組合對市場的提振作用是非常明顯的。
政策組合對市場推動作用明顯
清華大學(xué)國家金融研究院院長、五道口金融學(xué)院副院長田軒表示,面對復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境,我國生產(chǎn)需求持續(xù)恢復(fù),新動能繼續(xù)培育壯大,高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn),反映出經(jīng)濟(jì)的韌性和政策成效。
9月26日,中共中央政治局召開會議,分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢,部署下一步經(jīng)濟(jì)工作。9月24日,在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上,三大金融管理部門重磅發(fā)聲,宣布了涵蓋降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率以及創(chuàng)設(shè)支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展的貨幣政策工具等政策組合。
田軒認(rèn)為,此次部署的方式不尋常,很多表述更加積極有力。比如,貨幣政策“要降低存款準(zhǔn)備金率,實(shí)施有力的降息”,房地產(chǎn)政策方面是“要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”“調(diào)整住房限購政策”等。
隨后,中國人民銀行9月27日實(shí)施降準(zhǔn)降息。“總的來看,這一系列超強(qiáng)度、超密集的政策組合,對市場的推動作用非常明顯。”田軒表示。
“這幾天資本市場投資非常興奮,因?yàn)榫煤捣旮事叮袌鲆幌禄钴S起來了。”中泰國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示。
“在這一系列的措施下,大家的信心已經(jīng)恢復(fù),尤其在股票市場上表現(xiàn)得非常明顯。”北京大學(xué)新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長林毅夫表示。
田軒認(rèn)為,下一步,宏觀政策應(yīng)保持政策效能,助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,更重要的是要助力完成經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型。這些關(guān)鍵問題均需進(jìn)一步冷靜思考、討論和研討。
中歐國際工商學(xué)院教授、中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成表示,從中長期看,既要投資,也要結(jié)構(gòu)性改革。從短期來看,要想辦法把消費(fèi)也拉上去,消費(fèi)和投資是不矛盾的,是相互促進(jìn)的,因?yàn)橄M(fèi)以后,投資就可能上來了。
人民幣匯率反彈是市場驅(qū)動
中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示,這一波人民幣匯率反彈是市場驅(qū)動的。
9月24日,央行等部門發(fā)布一攬子金融支持政策,包括降準(zhǔn)、降息、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)股市等政策。受此影響,9月25日,離岸人民幣兌美元一度收復(fù)7.0關(guān)口,為一年多來首次。
實(shí)際上,在此之前,人民幣匯率就開啟振蕩走高模式。9月13日,離岸人民幣對美元匯率上漲逾100個基點(diǎn),達(dá)到7.1076。
在管濤看來,這說明近期人民幣升值并非9月24日以后宏觀調(diào)控加碼、市場預(yù)期改善所導(dǎo)致。實(shí)際上,這意味著現(xiàn)在人民幣的升值,對于中國在9月24日之前的經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)充分定價了。
對于近期人民幣表現(xiàn),市場也在關(guān)注是否又進(jìn)入了升值新周期?對此,管濤強(qiáng)調(diào),不要妄言新周期,而要適應(yīng)新常態(tài)。他認(rèn)為,這波人民幣升值實(shí)際上有兩方面原因:一方面,外圍因素的回暖,美聯(lián)儲的寬松預(yù)期,疊加美元走弱、日元大幅反彈,帶動人民幣升值;另一方面,中國出臺了新一輪的金融支持計劃,9月26日中央政治局會議又宣布要加大財政貨幣政策的支持力度。
市場對增量財政政策有很多憧憬。在管濤看來,這些預(yù)期在外匯市場上得到了反映。需注意的是,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的改善取決于增量貨幣政策落地情況和增量財政政策的跟進(jìn)情況,以及兩個政策能否形成合力。在市場看來,這些政策更多是為了實(shí)現(xiàn)年初確定的5%左右全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。
進(jìn)一步的積極政策值得期待
野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示,重建市場信心最重要,解決房地產(chǎn)問題保交房是核心。
李迅雷也著重強(qiáng)調(diào)解決房企資金周轉(zhuǎn)以及保交樓問題的重要性。他認(rèn)為,房地產(chǎn)一旦能夠止跌回穩(wěn),對于相關(guān)的20多個行業(yè)有拉動作用。
李迅雷表示,如果這兩天帶來的財富效應(yīng),尤其是股市上面的財富效應(yīng)起來之后,對于促進(jìn)消費(fèi)應(yīng)該有立竿見影的作用。當(dāng)然這還是不夠的,政策會在多個層面起作用。居民財產(chǎn)性收入的增長、消費(fèi)者信心的提升,對于消費(fèi)拉動都有積極的作用。
此外,新能源產(chǎn)業(yè)方面的政策也值得期待。“希望在產(chǎn)業(yè)政策上有更大的支持力度。”李迅雷表示,新興行業(yè)里比較成功、體量大的是新能源產(chǎn)業(yè)。在這方面,除了貨幣政策,政策往積極的方向轉(zhuǎn)向非常明顯,相信還會有進(jìn)一步的政策值得期待。
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